2020年8月24日，18家公司在深交所创业板集体开市交易，这也是标志着创业板改革注册制顺利落地。同时， 在深圳改革开放40周年之际，伴随近20年来科技企业的快速发展和创业板的设立有机融合，这也将进一步巩固深圳金融中心的地位。值此重大改革政策落地之际，今日头条财经频道邀请来自40多家券商基金等金融机构的大咖，联合发起#创业板改革大咖说#话题，寄语创业板注册制改革。

多位券商首席经济学家、研究所所长均认为，创业板注册制改革落地对于完善我国资本市场体系有非常重大的意义。

兴业证券首席经济学家王涵表示，中国正处于向创新驱动发展转型的过程中，创业型企业对于直接融资的依赖程度高，也对资本市场的市场化程度提出了更高要求。注册制试点扩大至创业板，有助于资本市场在创业型企业中更好地发挥资源配置的作用，也有助于创业型企业的优胜劣汰。但同时这也对证券市场主体提出了更高要求，无论是证券公司还是投资者，未来研究在相关业务中将起到更重要的作用，资本市场中“研究创造价值”迎来新篇章。

中山证券研究所所长、首席经济学家李湛认为，创业板注册制改革落地标志着我国资本市场改革正在跨越深水区。一方面，科创板是增量改革，创业板注册制改革是存量改革，存量改革的影响面更广、示范效应更强，注册制改革正向整个资本市场全面推进。另一方面，科创板的运行经验表明，注册制可以大幅提升资本市场的融资服务能力。当前，我国新经济、新业态急需资本市场、金融市场为其提供高效的融资服务，如芯片行业等资本密集型领域，创业板注册制改革的落地将进一步提升资本市场对实体经济的服务能力，是金融供给侧结构性改革的重要组成。

申万宏源证券研究所副所长、首席策略分析师王胜感慨道，曾经，不少优秀的科技类公司由于种种原因纷纷奔赴海外上市；曾经，科技股投资者往往感慨，好赛道容易找、好标的很难寻。现如今，科创板一周年，创业板注册制改革，优质科技公司更早被投资者认知。他们的估值定价中不仅仅体现了传统的土地、资本、人力等要素价值，更是将技术、数据、管理等要素充分定价，资源配置更有利于调动科创文化积极性，金融报国支持实体经济，为中国芯的发展，中国制造走向世界而奉献资本市场的力量！

“创业板改革的意义在创业板之外，”东吴证券首席经济学家陈李表示，“与其说这是创业板的改革，还不如更确切的说，这是注册制改革在全部A股市场的推广中继。注册制改革在科创板运行中获得不错的效果，于是在创业板上推行。估计不远将来推广到中小板和主板市场。不是创业板发生了什么特别重大变化，而是改革措施在全部A股市场将陆续推广。A股在‘国内大循环为主，国内国际双循环’的战略中承担更多融资，甚至是战略性融资功能，起到国家战略的‘中枢作用’。对于深圳交易所而言，在迎接新经济新科技类型的公司上市方面，和上海交易所站在同一起跑线，再度形成竞争合作关系。”陈李同时提示风险，对目前70+倍市盈率的创业板，由于涨跌幅扩大到20%，波动加大，券商针对创业板股票的融资融券质押比例会下降。比如原先创业板的股票质押率是0.6，现在估计下降到0.4。那么使用融资手段购买股票的投资者，需要补充资本金或者变卖一部分股票。这可能对部分融资交易占全部交易比重较大的股票造成一些短期负面影响。

公募行业投资大咖普遍认为创业板注册制为市场增添了更多的活力，长期看有助于A股形成价值投资的氛围。

长安基金副总经理、投资总监徐小勇认为，创业板注册制对进一步规范市场、激发市场活力具有重要意义。伴随我国经济转型升级的深化、新一轮科技浪潮的来临，创业板或将发挥更大效能，帮助投资者共享优质成长型企业的发展红利，创业板与科创板各有侧重、相互补充，也将共同助力科技创新企业的发展，未来在中国出现像美国的FANGMAN—Facebook、Apple、Netflix、Google、Microsoft、Amazon、NVIDIA这样有代表性科技企业的可能性逐渐加大。

“我国资本市场已经走过了30年的历程，终于迎来了创业板注册制，这也标志着创新创业企业和资本市场进入了一个加速换挡的新周期，这必然会为中国经济高质量发展注入澎湃的动力，”新华基金研究总监张霖说，“30年来，我国资本市场实现跨越式发展，已经一跃成为全球最大的商品期货市场、第二大股票市场和第二大债券市场。而创业板作为资本市场中很重要的一环，回顾自2009年距今的十年历程，大多公司发展势头良好而且示范效应明显。此次改革将在驱动发展战略、经济型升级等更多方面起到重大作用。”

创金合信基金首席量化投资官、量化指数与国际部总监董梁表示，创业板注册制将激活上游股权投资市场，给创业板市场带来更多的活力。股权投资基金随着企业的上市则可以更快地回笼资金，去投资新的项目，从而加速了股权投资领域资金的周转率。退出时间缩短也将吸引更多的资金参与其中，启发建立一个更良性的创投环境。上游创投环境的改善将有利于产生更多的优质企业。另一方面，初创企业失败的高风险也值得警惕。创业板注册制降低了门槛，意味着上游股权投资的部分风险将释放到创业板市场中。尽管纳斯达克指数已经从泡沫中恢复，但是当初损失的投资人却并不是每一个都有机会东山再起，尤其是不幸押注了那些后来破产的企业。随着公司的迅速增多，创业板公司的研究覆盖程度严重不足，目前800家公司中被五个及以上分析师跟踪的公司不足200家，半数公司没有分析师覆盖。

长城基金量化与指数投资部总经理雷俊认为，创业板注册制试点，是对于现行股票上市的制度一项基础性的补充和完善，是深化资本市场改革的最重要环节，也是去年科创板注册制实施的延续和推广。可以说是从更广阔的层面上，强调了资本市场，尤其是股票市场对于我国中小企业融资的重要性，更打通了很多科技创业型的企业在融资中相对比较困难的一环。创业板注册制试点的推进，对于我国新兴产业发展将会形成引导，激发中小企业的科技创新热情，对于中国整个产业升级和科技立国导向有很好的推动作用。在创业板推行注册制之后，股票的市场化将进一步加速，优胜劣汰，更加有技术含量，更加有竞争优势和核心实力的公司，未来将可能将获得资本市场更多的青睐，创业板会逐渐走出很多优秀的公司。

2020年6月起，今日头条财经频道发起#创业板改革大咖说#话题活动，齐聚来自金融机构的投研大咖，分别从各自角度为创业板注册制开市送上祝福，整个活动话题曝光量超8000万。

创业板注册制，是中国资本市场改革的重要一环，也将推动资本市场有序健康发展。而资本市场的发展对实体除了能够提供融资上的支持外，更重要的还在于资本市场发展能给中国经济发展带来新的竞争性和创新性的思维，从而推动技术进步和创新。这在逆全球化、旧增长模式难以维继的当下，对中国实现新旧动能转换，具有重要意义。再次祝福创业板！

在此鸣谢以下机构大咖（按机构首字母排序，排名不分先后）：

博时基金指数与量化投资部基金经理 尹浩

长安基金副总经理、投资总监 徐小勇

长城基金北京投资管理部基金经理 尤国梁

长城基金量化与指数投资部总经理 雷俊

创金合信基金行业投资研究部基金经理 周志敏

创金合信基金首席量化投资官、量化指数与国际部总监 董梁

川财证券研究所所长 陈雳

大陆期货首席经济学家 李国旺

东吴证券首席经济学家 陈李

富安达基金研究发展部总监 吴战峰

富荣基金研究部总监 郎骋成

华泰柏瑞基金指数投资部总监 柳军

交通银行总行金融研究中心副总经理、首席研究员 唐建伟

景顺长城基金股票投资部投资副总监 杨锐文

民生加银基金ETF与指数投资部负责人、投资决策委员会委员 何江

诺安基金基金经理 罗春蕾

浦银安盛基金指数与量化投资部总监 陈士俊

申万宏源研究所副所长、首席策略分析师 王胜

申万菱信基金量化投资部基金经理 俞诚

兴业银行首席经济学家 鲁政委

兴业证券首席经济学家 王涵

新华基金研究总监、投资管理委员会成员 张霖

银华基金投资管理三部基金经理、执行总经理 贾鹏

粤开证券首席经济学家 李奇霖

粤开证券研究院副院长 康崇利

浙商证券首席经济学家 李超

中国(香港)金融衍生品投资研究院院长 王红英

中融基金策略投资部基金经理 赵楠

中融基金权益投资部基金经理 甘传琦

中山证券研究所所长、首席经济学家 李湛

中信保诚基金成长策略组基金经理 郑伟

中阅资本总经理 孙建波

资深基金研究专家 王群航

鸣谢支持本次相关活动的公募基金（按机构首字母排序，排名不分先后）：

博时基金

财通资管

长安基金

长城基金

创金合信基金

大成基金

富安达基金

富国基金

富荣基金

海富通基金

华泰柏瑞基金

华夏基金

汇安基金

汇丰晋信基金

景顺长城基金

金鹰基金

民生加银基金

诺安基金

浦银安盛基金

融通基金

申万菱信基金

天弘基金

新华基金

银华基金

易方达基金

浙商基金

中融基金

中泰证券资管

中信保诚基金